交易员可能会发现它有点令人不安的学习他们的身体里想的是什么当波动率上升和下降时,高级研究员约翰•科茨(John Coates)说,剑桥大学神经科学和金融的作者“狗和狼之间的小时:冒险,直觉,和繁荣与萧条的生物。”科茨,前高盛和德意志银行衍生品交易员说,“完全有可能交易是一种成瘾行为。”
生物学在冒险中所起的作用是一个重要的主题在科茨的主题演讲,“新研究神经科学和金融;承担风险的生物学,”芝加哥期权交易所风险管理会议在卡尔斯巴德,加州。
为什么它重要的神经科学研究的风险
“每个崩溃我们看到朝鲜摇的10亿美元银行基金会是由交易员交给我们的连胜两到三年。交易员认为他们可以在水上行走和风险管理认为他们可以。事情发生在交易员在连胜时,将他们从驯服更危险的东西。”
他的研究方法
“我们正在考虑物理方面的交易。理性或非理性从未出现在我们所做的。我们不谈论行为金融学或心理学。我们不做讨论。我们做背后的生物学行为”。
交易员是否应该信任他们的“直觉”
神经科学的“一个最吸引人的领域现在是直觉的发现并不如传说中。他们是真正的生理实体。…他们在通知我们的决策非常有价值的信号。特别是,我们承担风险时做出的决定。…完全有可能,我们的思想是在其least-diluted当我们发送命令肌肉。所以如果我们可以阅读这些命令的形式直觉,我们可能获得最佳判断我们面临的风险。这意味着直觉可能比我们的良心的大脑更好的风险评估。”
睾丸激素在交易中所起的作用
“交易员把贸易。他们得到一个高于平均水平的利润。他们的睾丸激素水平上升。他们放在一个更大的贸易和反馈循环开始,他们在那儿表演越来越大的交易。不幸的是风险管理的过程通过增加他们的风险限制,因为他们赚钱。…他们把交易太大…他们炸毁。”
风险经理能做些什么来阻止下一个大交易放大
“金融界必须意识到我们有不稳定的风险偏好。下面我们很酷的行为,风险偏好来回摆动。一旦理解了生物学、你可以带一名交易员在连胜,而不是提高他们的风险限制,也许告诉他们结清头寸和休息三周给大脑休息直到生物学重置。”
为什么政策制定者可能永远不会正确地解决金融市场的风险
”政策是针对认知活动的中心,它可能是错误的模型。它假定金融冒险行为是一个纯粹的认知活动,是错误的。它不是。”
科茨在他的外貌的问答部分,被问到为什么有那么一些女人在交易大厅
“我不认为这是风险厌恶情绪。…没有区别男性和女性之间的风险规避。虽然是有区别的信息,他们愿意采取行动。男人将分解的信息和贸易。女性似乎不愿意这么做。…银行交易大厅女性可能是5%,但是当你看资产管理公司在伦敦金融城,50 - 60%的女性。这是冒险,但你有更多的时间来让你的决定。”
